阿聯酋貿易崛起超越香港 非石油貿易倍增至萬億美元挑戰星港地位

阿拉伯聯合酋長國（UAE）總理穆罕默德·本·拉希德於1月31日宣布，該國非石油貿易在2021至2025年間實現倍增，總額達到3.8萬億迪拉姆（約合1.03萬億美元），較原定2031年目標提前近六年達成95%。這一驚人增速不僅鞏固了阿聯酋作為全球新興貿易樞紐的地位，更對香港及新加坡等傳統亞洲貿易中心構成直接挑戰。在加密貨幣政策、人才吸引及營商環境等多個層面，迪拜正以前所未有的速度重塑全球貿易版圖。

非石油貿易爆發式增長

阿聯酋的經濟轉型策略以減少對石油收入的依賴為核心目標。自2021年起，該國透過大幅放寬外資限制、簡化營商程序及提供極具競爭力的稅務優惠，成功吸引全球企業進駐。非石油貿易的倍增並非集中於單一行業，而是橫跨黃金及貴金屬交易、電子商務、物流轉運、金融服務及科技等多個領域。

值得注意的是，阿聯酋對香港的出口額在2024年達到197億美元，其中黃金貿易佔據主導地位。迪拜作為全球最大的黃金交易中心之一，其黃金貿易量在過去三年增長了超過40%，而香港則是其在亞洲的最大交易對手。這種緊密的貿易聯繫既反映了兩地的互補性，也凸顯了阿聯酋在傳統上由香港主導的商品交易領域中日益增強的議價能力。

加密貨幣零稅政策的衝擊

在阿聯酋對香港構成的挑戰中，加密貨幣及數碼資產政策的差異尤為突出。阿聯酋實施對個人加密貨幣交易收益零稅政策，加上迪拜虛擬資產監管局（VARA）提供的清晰監管框架，使其迅速成為全球加密貨幣企業的首選落戶地。據摩根大通預測，到2028年阿聯酋可能吸納全球加密貨幣資金流入的15%。

相比之下，香港在加密貨幣監管上採取了較為審慎的策略。儘管證監會已發出多個虛擬資產交易平台牌照，並於2024年批准了比特幣及以太幣現貨ETF，但在稅務安排及監管靈活性方面，仍被業界認為不及阿聯酋進取。多家原擬在香港設立區域總部的加密貨幣企業，近年已改為選擇迪拜，引起本港金融界的關注。

港阿合作的新契機

儘管存在競爭，兩地在金融合作方面也取得了重要進展。2026年1月，香港金融管理局與阿聯酋央行簽署了數碼資產合作備忘錄，就虛擬資產監管框架、央行數碼貨幣（CBDC）跨境支付及反洗錢標準等議題展開深入合作。此舉被視為香港試圖在競爭中尋求共贏的策略。

更早之前，2025年9月兩地達成了互認基金及ETF交叉上市協議，允許符合資格的基金產品在兩地同時銷售，為投資者提供更多元的投資渠道。金管局總裁表示，港阿金融合作將有助香港發揮「超級聯繫人」的角色，協助中東資金進入亞洲市場，同時為香港金融機構開拓中東業務。

香港的獨特優勢與應對策略

面對阿聯酋的強勢崛起，香港並非毫無優勢。作為中國內地企業「走出去」的首選平台，香港在跨境融資、人民幣國際化及與內地資本市場互聯互通等方面，仍然擁有不可替代的地位。2025年，通過港股通南向交易的資金總額突破3萬億港元，連續第五年創新高，反映出國際投資者對香港作為進入中國市場門戶的持續信心。

在資本市場方面，香港交易所2025年全年IPO集資額達到2,800億港元，重回全球前三。多家來自中東及東南亞的企業選擇在香港作第二上市或雙重主要上市，顯示香港在股票融資領域的吸引力依然強勁。分析師指出，香港在法治傳統、監管透明度及專業服務人才等方面的優勢，短期內難以被取代。

橋樑角色的深化

多位國際金融機構高管認為，與其將港阿關係簡單地定義為零和競爭，不如將其視為全球貿易網絡重組中的互補關係。香港的核心價值在於其作為中國與世界之間橋樑的角色——無論是中國企業的海外拓展，還是國際資本進入中國市場，香港都是最高效的通道。而迪拜則在服務南亞、非洲及中東本地市場方面具有地理及文化優勢。

然而，業界也提醒香港不能自滿。隨着地緣政治格局的變化，部分傳統上經由香港中轉的貿易流正在尋找替代路線，而阿聯酋正積極填補這一空間。香港需要在保持傳統優勢的同時，加快在新興領域的佈局，特別是在數碼資產、綠色金融及碳交易等領域。

未來展望：三足鼎立的新格局

展望未來，全球貿易樞紐的格局正從傳統的「香港+新加坡」雙中心模式，演變為「香港+新加坡+迪拜」的三足鼎立態勢。每個中心都有其不可替代的獨特優勢，但邊界正在模糊。誰能在吸引人才、推動創新及保持營商環境競爭力方面做得更好，將在下一個十年中佔據上風。

對香港而言，最重要的是保持開放、務實及前瞻的態度。財政司司長陳茂波在近期的演講中表示，香港將在2026/27年度財政預算案中提出一系列提升競爭力的措施，包括優化虛擬資產牌照制度、擴大家族辦公室稅務優惠及加強與「一帶一路」沿線國家的金融合作。在全球貿易版圖急速變化的當下，香港能否守住並拓展其國際樞紐地位，將是未來數年最值得關注的經濟議題之一。