香港經濟馬年穩步起航：2025年增長3.5%超預期 IPO重返全球前列

在農曆新年假期之際回顧2025年的經濟表現，香港交出了一份令人振奮的成績表。全年本地生產總值（GDP）增長3.5%，超出年初大部分機構的預測。出口表現強勁反彈，IPO集資額重新攀上全球排行榜前列，而旅遊業亦錄得穩健復甦。展望馬年，多項利好因素為經濟前景注入信心，但外部不確定性仍是揮之不去的隱憂。

三大增長引擎

出口強勁反彈

2025年香港貨物出口表現遠超預期，受惠於環球供應鏈重組及區域貿易增長。作為中國內地與國際市場之間的超級聯繫人，香港在轉口貿易中的角色進一步鞏固。然而，中美貿易摩擦升級帶來的關稅不確定性，為2026年的出口前景蒙上陰影。

IPO市場重振旗鼓

港交所在2025年迎來了多宗重磅IPO，其中寧德時代以46億美元的集資規模成為全年最大亮點。隨着中國科技企業持續尋求海外上市渠道，香港作為國際金融中心的集資功能得到有力彰顯。引入策略企業辦公室（OASES）吸引的策略企業，預計將在未來數年投資約500億港元、創造逾2萬個職位。

旅遊業穩步復甦

全年4,990萬人次的訪港旅客，較2024年增長12%，當中內地旅客佔3,780萬人次。港珠澳大橋在高峰期錄得破紀錄的日均14,000人次，大灣區一體化為旅遊業帶來了結構性增長動力。

馬年經濟展望

政府預測2026至2029年香港經濟將以年均2.9%的速度增長，基本通脹率預計為2.5%。多項基建投資將持續帶動經濟活動，包括北部都會區發展、三跑道系統全面啟用，以及多個創科園區的落成。

利好因素

• AI產業發展：10億港元AI研發院的設立將帶動創科生態
• 基建投資：北部都會區、交椅洲人工島等大型項目
• 金融市場：虛擬資產、家族辦公室等新增長點
• 旅遊盛事：全年排滿的盛事日程刺激消費

潛在風險

• 中美關稅：貿易戰升級可能影響轉口貿易及企業信心
• 利率走勢：美聯儲降息步伐的不確定性
• 樓市調整：物業市場仍面臨供應增加的壓力
• 地緣政治：區域緊張局勢可能擾亂投資情緒

預算案倒數一周

財政司司長陳茂波將於2月25日發表2026/27年度財政預算案。市場普遍預期本年度財政赤字將大幅收窄至接近平衡水平，與去年逾870億港元的赤字形成鮮明對比。業界期望預算案在鞏固經濟復甦勢頭的同時，能推出更多惠民紓困措施，特別是在薪俸稅減免及中小企支援方面。

馬年伊始，香港經濟正站在一個充滿機遇與挑戰並存的十字路口。過去一年的亮麗成績為信心奠定了基礎，但能否延續這股勢頭，將取決於內外部環境的演變及政策的靈活應對。