港股在農曆新年假期前經歷了一輪急挫。恒生指數在2月13日及14日連續兩個交易日下跌，合共失去近700點，年前最後一個交易日以26,567點收市，較年內高位28,000點回落逾5%。儘管短期波動加劇，市場分析師普遍維持樂觀展望，多家機構已將恒指全年目標上調至29,800點。
市場數據速覽
- 年前收市：26,567點（2月14日）
- 年內高位：28,000點以上（2021年7月以來最高）
- 年初至今升幅：約4.4%
- 蛇年全年表現：累積上升約6,480點
- 分析師目標：29,800點（2026年底）
年前急挫原因分析
恒指在農曆新年前夕的急跌，受多重因素影響。首先，美股在2月13日晚間出現科技股主導的大幅回調，美股期貨的疲弱表現直接拖累了亞太區市場的投資情緒。其次，投資者在長假期前傾向減持以降低風險敞口，導致賣壓集中湧現。第三，儘管國務院總理李強呼籲加強科技創新及AI發展，但相關言論未能有效提振市場信心。
個股方面，科技及消費板塊跌幅居前。騰訊音樂跌9.2%，藥明生物跌4.2%，美團跌3.1%，友邦保險跌3.0%，攜程跌1.9%，成為當日主要拖累因素。
蛇年回顧：先升後波動
回顧整個蛇年，恒指走勢呈現先升後波動的格局。年初受惠於中國政策利好及資金流入，恒指一度衝破28,000點大關，創下2021年7月以來的高位。然而，在國際地緣政治風險及美國科技股回調的影響下，指數自高位回落逾1,400點。即便如此，蛇年全年恒指仍累積上升約6,480點，錄得可觀的正回報。
板塊輪動：由科技轉向地產工業
值得關注的是，2026年港股出現明顯的板塊輪動。去年領漲的材料、醫療保健及資訊科技板塊退居次要位置，取而代之的是地產、材料及工業板塊。分析師認為，板塊輪動的擴展是市場健康發展的信號，顯示資金並非集中押注單一主題，而是更均衡地分布在各行業。
地產板塊的崛起尤其受到市場關注。投資者正為中國房地產市場的政策支持進行提前佈局，憧憬更多刺激措施將在年後出台。同時，恒指納入老鋪黃金及洛陽鉬業等新成份股，兩隻股份在消息公布後均大漲逾7%，反映市場對指數調整的積極反應。
影響後市的關鍵因素
- 中美關係：兩國元首擬於4月舉行峰會，華盛頓據報延後對華科技安全措施
- 內地政策：全國兩會即將召開，市場期待更多經濟刺激措施
- 企業業績：科技巨頭及金融股的季度業績將陸續公布
- 資金流向：南向資金持續淨流入港股市場
隨着馬年交易正式展開，市場焦點將轉向農曆新年後的經濟數據及政策動向。多數分析師認為，短期調整為中長線投資者提供了入市良機，恒指全年衝擊30,000點的目標並非遙不可及。港股能否在馬年延續升勢，將取決於中國經濟基本面的改善幅度及國際宏觀環境的變化。