投資金幣店湧入核心商街 黃金零售逆市擴張填補空舖潮

走在中環皇后大道中、銅鑼灣羅素街或尖沙咀廣東道，近月不難發現一種過往鮮見的店面類型——投資金幣金條零售店。有別於傳統金舖以首飾珠寶為主打，這些新進場的商戶專門販售投資級別的金幣、金條及貴金屬產品，瞄準的不是婚嫁需求，而是資產配置與財富保值。在零售市道連續十四個月收縮的陰霾下，黃金零售業態正以出人意料的速度逆市擴張，為本港核心商街注入久違的生氣。

三金幣進軍香港：從百店品牌到國際佈局

在這波投資黃金零售潮中，最矚目的名字莫過於三金幣（San Gold Coins）。這家來自內地的投資金幣專門零售商，在中國各地已經營逾100間門店，以標準化的零售體驗和透明的價格體系見稱。去年底至今年初，三金幣先後在中環、銅鑼灣及尖沙咀三大核心商圈開設分店，每一間都選址於人流密集的街舖位置。

三金幣第六代傳人陳素菲（Sophia Chen）接受本報訪問時表示：「市場對投資金幣和金條的需求非常強勁，可以用『勢不可擋』來形容。」她解釋，過去投資者購買實物黃金的渠道相當有限，要麼到銀行排隊，要麼在傳統金舖中從琳琅滿目的首飾裏尋找投資級產品。三金幣的模式則完全不同——店內陳列的全部是投資級金幣、金條及銀幣，重量從一克到一公斤不等，配備即時金價顯示屏和專業的貴金屬顧問。

陳素菲透露，集團已計劃在港再增設三間分店，選址正在物色中，將優先考慮旺角、沙田等消費力強勁的地區。「香港作為國際金融中心和自由港，是我們走向國際市場的最佳跳板。」她說。

填補空舖潮：疫後商街的新面貌

投資黃金零售商之所以能夠迅速進駐核心商街，與後疫情時期大量街舖空置不無關係。過去數年間，銅鑼灣、尖沙咀等傳統旺區的街舖空置率一度攀升至雙位數，昔日租金動輒百萬元的「舖王」門面，有的空置超過一年仍乏人問津。

投資金幣店的進駐，率先打破了這一僵局。業主寧願以較疫前大幅折讓的租金出租，也不願繼續承受空置帶來的損失。而隨着黃金零售商帶來的人流效應漸現，部分高端珠寶品牌也開始重返這些核心地段，形成了一種良性的「領頭羊效應」。

地產業界觀察到，投資金幣店的到來在一定程度上穩定了核心商街的租金水平。一位不願具名的商業地產代理指出：「過去兩年業主的議價空間很大，但自從黃金零售商進場之後，核心地段的租金跌幅明顯收窄，部分位置甚至開始回升。」

國際精煉商押注香港：MKS PAMP SA的亞太佈局

投資黃金零售的蓬勃不僅體現在前線門店，產業鏈上游同樣在香港加碼部署。瑞士老牌貴金屬精煉商MKS PAMP SA已正式將香港定位為亞太區總部，近年積極擴充本地團隊。該公司香港辦事處的員工人數已從最初的8人倍增至16人，並計劃進一步擴展至20至30人規模，涵蓋交易、合規、客戶關係及物流等多個職能。

MKS PAMP SA的佈局反映了國際貴金屬行業對香港的長期信心。作為全球最大的貴金屬精煉及交易集團之一，其選擇在港設立區域總部，看中的正是香港連接內地與國際市場的獨特樞紐地位，以及完善的金融基礎設施和健全的法治環境。

政策東風：2,000噸儲存與清算系統落地

投資黃金零售的擴張並非孤立現象，背後有着強大的政策驅動力。香港特區政府近年大力推動將本港打造為國際黃金交易中心，一系列基建和制度建設正在加速推進。

在倉儲方面，政府已制定三年內將全港黃金儲存容量提升至逾2,000噸的宏圖。目前，機場管理局旗下的貴金屬倉庫已完成首期擴容，連同金銀業貿易場及其他持牌倉庫的儲存能力，全港的黃金倉儲基建正迅速完善。龐大的儲存容量不僅服務於機構投資者和央行，也為零售層面的實物黃金供應提供了堅實的後盾。

在交易基建方面，備受矚目的黃金集中清算系統計劃於2026年內啟動試行，將支援即時人民幣結算功能。這一系統的落地意義深遠——它將使香港成為亞洲時區內首個具備央行級別黃金清算能力的金融中心，與上海黃金交易所的合作更將打通在岸與離岸市場之間的關鍵通道。

上海金交所與香港的合作日益緊密，境外金庫的設立和跨境交易機制的探索，都為兩地黃金市場的互聯互通創造了有利條件。對於零售層面而言，這意味着投資者未來可以更便捷地在港購買以人民幣計價的黃金產品，進一步拓寬了市場的客群基礎。

金價破頂與投資者行為轉變

推動投資黃金零售擴張的最直接因素，無疑是金價的持續攀升。國際金價近月屢創歷史新高，在地緣政治不確定性加劇、全球央行持續增持黃金儲備的背景下，投資者對實物黃金的需求空前高漲。

值得注意的是，新一代投資者的購買行為正在發生顯著轉變。過去，香港市民購買黃金多與婚嫁或節慶相關，着重的是首飾的款式與工藝。如今，越來越多的年輕專業人士和中產家庭將黃金視為投資組合的一部分，他們關心的是金條的純度、重量和買賣價差，而非裝飾功能。投資金幣店的崛起，正是迎合了這一需求轉變。

農曆新年期間，大量內地旅客到港消費，投資黃金門店也成為他們的熱門目的地之一。三金幣的銅鑼灣分店在春節假期間錄得開業以來最高的單日銷售額，其中以馬年生肖主題的金幣飾品最受歡迎，不少旅客同時購入小型金條作為投資用途。

零售寒冬中的一抹暖色

黃金零售的逆市擴張，對照的是本港零售業的整體低迷。統計處數據顯示，本港零售銷售已錄得連續十四個月的按年收縮，涵蓋百貨公司、服裝、電子產品等多個傳統零售類別。消費外流、北上消費趨勢持續，加上本地消費信心不足，令零售業界叫苦連天。

在這樣的大環境下，黃金零售卻展現出截然不同的景象。投資金幣店不僅在擴張開店，而且據業界反映，多間門店的營業額均超出預期。這種「冰火兩重天」的格局，凸顯了黃金作為避險資產在經濟不確定時期的獨特吸引力。

有零售業分析師指出，黃金零售的增長固然令人鼓舞，但不宜過度樂觀地將其視為整體零售復甦的信號。「黃金零售的增長本質上反映的是投資需求，與消費零售的邏輯截然不同。一般消費零售講究的是消費意欲和可支配收入，但黃金零售的背後驅動力是避險情緒和資產配置需要。」

機遇與隱憂並存

投資黃金零售的前景固然亮麗，但業界亦非沒有隱憂。首先，金價不可能永遠上漲，一旦出現大幅回調，零售層面的需求勢必受到衝擊，屆時倉促擴張的商戶可能面臨經營壓力。其次，隨着更多參與者湧入市場，行業競爭將日趨激烈，利潤空間可能被壓縮。

此外，監管方面亦需與時俱進。投資金幣金條的零售有別於傳統珠寶首飾，涉及較高的單筆交易金額和反洗錢合規要求。業界期望政府在推動黃金市場發展的同時，能夠制定清晰的監管框架，在促進市場發展與保障投資者權益之間取得平衡。

展望：黃金街的誕生？

從三金幣的積極擴張、MKS PAMP SA的區域總部落戶，到政府層面的2,000噸儲存規劃和清算系統試行，種種跡象顯示，香港正在形成一個涵蓋零售、交易、倉儲及精煉的完整黃金產業生態。投資黃金零售店進駐核心商街，既是這一生態在消費端的具體呈現，也是香港金融市場不斷深化的縮影。

有業界人士半開玩笑地說，按照目前的擴張速度，銅鑼灣或許很快就會出現一條「黃金街」。玩笑歸玩笑，但不爭的事實是，在零售業普遍低迷的當下，投資黃金零售已成為本港商業地產市場中少數的亮點。這股黃金熱潮能夠持續多久、最終能否為整體零售業帶來溢出效應，值得市場持續關注。