距離2月25日公布的2026-27年度《財政預算案》不足三星期，財政司司長陳茂波在最新網誌中釋出積極訊號。他透露，受惠於股市暢旺帶動印花稅收入大幅超出預算假設，加上持續的財政整合措施，經營帳目有望在2025-26年度提早一年回復盈餘——這是連續數年赤字後的重要轉折點。
股市繁榮撐起庫房
陳茂波指出，港股交投活躍是公共財政改善的主要推動力。港交所日均成交額由去年年初的約1,300億港元大幅攀升至近2,500億港元，幾乎翻倍，帶動股票印花稅收入遠超預算案的預測。加上恒指今年累計升幅接近7%，市場氣氛持續向好，為庫房注入可觀收入。
不過，分析人士提醒，印花稅收入與股市表現高度掛鈎，波動性較大。若下半年市況逆轉，收入或會回落。政府需要審慎管理財政，避免過度依賴單一收入來源。
財政儲備回穩
截至2025年12月底的首九個月，政府錄得開支5,598億港元、收入4,940億港元，赤字約659億港元。雖然數字看似龐大，但陳茂波指出最後一季通常是政府收入的高峰期，全年數字預計將大幅改善。
會計師事務所羅兵咸永道估計，2025-26年度的綜合赤字將收窄至僅約2億港元，財政儲備預計維持在約6,541億港元水平，相當於約十個月的政府開支。這一水平遠高於政府此前的保守預測，為新一份預算案提供更大的政策空間。
預算案三大看點
隨著財政狀況改善，市場對新一份預算案的期望水漲船高。以下是三大值得關注的政策方向：
- 薪俸稅及免稅額調整：有議員及商界建議調高子女免稅額及供養父母免稅額，以紓緩中產家庭的稅務負擔。亦有聲音建議擴闊薪俸稅稅階，減輕高收入人士的邊際稅率。
- 刺激夜間經濟：有建議推出「夜間消費券」，鼓勵市民在晚間消費，帶動餐飲及娛樂行業復甦。部分議員更提議政府主導將商業用地租金下調三成，降低營商成本。
- 重推租者置其屋：社會對重推租置計劃的呼聲持續，讓公屋租戶以折扣價購入所住單位，既有助增加市民的資產，亦可為政府帶來額外收入。
結構性改革仍待推進
儘管短期財政狀況好轉，批評者指出香港過度依賴地價及印花稅收入的結構性問題仍未解決。近年土地收入持續低迷，反映樓市調整及土地供應政策轉變的影響。要實現長遠的財政穩健，政府需要積極拓展稅基及尋找新的收入來源，而非僅僅寄望於股市的繁榮。
2月25日的預算案將是陳茂波在本屆政府任期內發表的第四份預算案，外界密切關注他將如何在穩健理財與回應社會訴求之間取得平衡。