預算案力谷黃金交易樞紐 稅務寬減吸引機構在港買金結算 數碼資產納入基金免稅範圍

財政司司長陳茂波今日發表2026-27年度財政預算案，在鞏固香港國際金融中心地位的眾多措施中，黃金交易相關的稅務安排尤為矚目。預算案明確提出，將研究為合資格機構在港從事黃金買賣及結算業務提供稅務寬減，配合年內即將試行的中央黃金清算系統，雙管齊下推動香港成為亞洲乃至全球的國際黃金交易樞紐。在金價屢創歷史新高的當下，這一政策部署被業界視為「恰逢其時」。

黃金稅務寬減：從交易到結算全鏈條覆蓋

預算案中最具突破性的政策信號，在於明確將黃金交易的稅務優惠提上日程。陳茂波表示，政府將積極探討為符合條件的金融機構、貴金屬交易商及相關中介機構在港進行黃金買賣和結算業務時，提供利得稅層面的寬減安排。具體方案將由財經事務及庫務局聯同業界進行詳細研究，預計於本年度內提出框架建議。

這一稅務優惠的政策邏輯非常清晰——目前倫敦和瑞士作為全球兩大黃金交易中心，均在稅務安排上為黃金交易提供不同程度的便利。倫敦金銀市場協會（LBMA）認可的黃金在英國免徵增值稅，瑞士則對投資級黃金免徵增值稅。香港雖然本身已是低稅率地區，但在利得稅層面尚未針對黃金交易作出專門安排。新的稅務寬減將填補這一空白，使香港在黃金交易的稅務競爭力上與倫敦、瑞士看齊。

中央清算系統年內試行 即時人民幣結算深化兩地合作

稅務優惠的推出並非孤立措施，而是與即將試行的中央黃金清算系統形成緊密配合。預算案確認，該清算系統將於2026年內正式啟動試行階段，其最大亮點在於支援即時人民幣結算功能。這意味着在港進行黃金交易的機構，可以直接使用離岸人民幣完成交割和清算，毋須經過美元中轉環節。

對於內地機構而言，這項功能將大幅降低跨境黃金交易的匯兌成本和時間成本。對國際投資者而言，則提供了一個在亞洲時區內以人民幣計價參與黃金市場的高效渠道。分析認為，在中美金融脫鈎風險持續升溫的背景下，人民幣計價的黃金清算基礎設施對於減低對西方金融體系的依賴具有重要戰略意義，亦進一步深化了香港與內地金融市場的合作。

上海金交所拓展香港金庫版圖

配合清算系統的建設，上海黃金交易所（SGE）此前已在香港開設了其首個境外實物黃金交割金庫，是內地黃金市場國際化的標誌性一步。預算案提到，上金所計劃進一步擴大香港金庫的規模和功能，目標是吸引更多國際投資者使用香港作為黃金儲存和交割的節點，並逐步增加在港的黃金儲存量。

業界指出，上金所選擇香港作為首個境外金庫所在地，看中的正是香港在「一國兩制」下的獨特優勢——既能無縫對接內地市場，又具備國際認可的法治環境和監管框架。隨着金庫運作日趨成熟，預計將有更多來自東南亞、中東及非洲的央行和主權財富基金考慮將部分黃金儲備存放於香港，分散過度集中於倫敦和紐約的風險。

金價歷史新高 香港搶佔黃金定價話語權

預算案的黃金政策落地於一個極為有利的市場環境。2025年以來，國際金價持續攀升並屢創歷史新高，避險需求、央行增持及地緣政治不確定性三大因素推動金價突破每安士2,800美元關口。在這一背景下，全球黃金交易量同步飆升，各大金融中心對黃金交易和倉儲業務的爭奪日趨激烈。

香港此時推出稅務寬減和完善清算基礎設施，被視為中國在全球黃金定價格局中提升話語權的重要一步。長期以來，全球黃金價格主要由倫敦和紐約兩大市場主導，亞洲雖然是全球最大的黃金消費和進口區域，在定價環節卻處於被動地位。透過香港這個窗口，中國正嘗試建立一套以人民幣計價、具備完整清算和交割能力的黃金交易生態，從而在全球黃金版圖上爭取更大的影響力。

基金及家族辦公室：數碼資產、貴金屬納入免稅投資

除了黃金交易的專項安排外，預算案亦在資產管理領域推出多項增強版稅務優惠。其中最受業界關注的，是將合資格基金及家族辦公室的稅務優惠範圍擴大，正式將數碼資產、貴金屬及商品納入合資格投資類別。

此舉意味着，透過香港註冊基金或家族辦公室架構投資比特幣等加密貨幣、黃金白銀等貴金屬，以及原油、農產品等商品的利潤，均可享受利得稅豁免。這一調整回應了業界多年來的訴求，亦使香港的基金稅務框架與新加坡等競爭對手看齊。

家族辦公室方面，政府數據顯示，截至2025年底在港營運的家族辦公室數目已超過3,300家，較前年激增逾六成。預算案提出進一步優化家族辦公室的稅務安排，包括放寬部分投資比例限制及簡化申報程序，冀能維持增長勢頭，吸引更多超高淨值家族將資產管理中心設於香港。

海事業減稅 商品交易商享半稅率

預算案亦關注香港作為國際海事和商品交易中心的角色。陳茂波宣布，政府將提出修訂條例草案，為海事業提供加強版的稅務寬減。其中，合資格的商品交易商將可享有利得稅半稅率安排，即由標準稅率16.5%減至8.25%，大幅降低在港從事商品買賣的稅務成本。

業界分析，海事業和商品交易的稅務優惠與黃金交易的稅務寬減可謂一脈相承，反映政府正有系統地打造香港作為亞洲大宗商品交易中心的完整政策框架。從黃金到石油、從貴金屬到農產品，稅務優惠覆蓋整條商品交易價值鏈，將有助吸引更多國際大宗商品貿易行以香港為區域總部。

街頭金舖到投資金幣：零售端同步升溫

除了機構層面的政策佈局，香港的黃金零售市場亦正經歷一輪前所未有的熱潮。走在尖沙咀、旺角或銅鑼灣的大街上，幾乎每隔數步便能見到金舖的招牌，周大福、周生生、六福等連鎖品牌的門店長年人流不絕。金價高企非但未有嚇退消費者，反而刺激了「趁高沽舊金」和「買金保值」的雙向需求。

與此同時，投資金幣店舖近年亦積極擴展至高街位置，由傳統的上環、中環金融區拓展至旺角、沙田等民生旺區。這些專營店主打各國鑄幣局出品的投資級金幣和金條，瞄準希望以較低門檻參與黃金投資的普通市民。業者反映，自2025年下半年起，門市人流及成交量均按年增長逾三成，顯示黃金投資文化正從機構市場向零售端延伸。

展望：黃金窗口期不容錯過

綜觀今次預算案在黃金及商品交易領域的政策部署，可以看到政府正以前所未有的力度和系統性，推動香港從傳統的黃金零售重鎮升級為具備國際定價能力的黃金交易樞紐。稅務寬減、清算系統、境外金庫三箭齊發，再加上基金及家族辦公室投資範圍的擴大，構成了一套完整的政策生態。

不過，業界亦提醒，政策框架到位只是第一步，關鍵在於執行速度。金價處於歷史高位意味着全球對黃金交易基礎設施的需求正處於峰值，倫敦、紐約、新加坡及迪拜均在加碼投資。香港若不能在未來一至兩年內將政策紅利轉化為實際的交易量和倉儲增長，便可能錯失這個難得的窗口期。預算案已經畫出了路線圖，接下來就看各方能否以同等的緊迫感將藍圖變為現實。