2026年開局，香港資本市場迎來一波前所未有的人工智能上市浪潮。由AI晶片設計商壁仞科技到大型語言模型開發商MiniMax，一眾中國AI企業爭相赴港掛牌，不僅為港交所注入新經濟活力，更令香港逐步確立為全球AI企業融資的首選目的地。
壁仞科技：新年首日驚艷亮相
1月2日，AI晶片設計公司壁仞科技以新年首隻新股的姿態登陸港交所，首日股價即飆升約76%，集資約55.8億港元，成為2026年港股開門紅的最大功臣。機構投資者部分錄得26倍超額認購，散戶部分更誇張，超額認購倍數高達2,348倍，打破近年紀錄。
壁仞科技成立於2019年，專注研發適用於AI運算的高性能GPU晶片。在美國對華出口管制持續收緊的背景下，國產GPU被視為中國AI發展不可或缺的基礎設施，壁仞科技因此獲得市場的熱烈追捧。公司表示，上市所得資金將主要用於新一代晶片研發及擴大產能。
兩大AI新股表現一覽
- 壁仞科技：1月2日上市，集資55.8億港元，首日升76%，機構超購26倍，散戶超購2,348倍
- MiniMax：1月9日上市，集資約5.38億美元，首日升逾50%，估值約65億美元
MiniMax：前商湯高管創業 四年即上市
緊隨壁仞科技之後，大型語言模型開發商MiniMax於1月9日掛牌，首日股價勁升逾50%，集資約5.38億美元（約42億港元），上市後估值約65億美元。MiniMax由前商湯科技高管創立，從成立到完成IPO僅用四年時間，刷新了AI行業的上市速度紀錄。
MiniMax的核心產品包括多模態大語言模型及一系列面向企業客戶的AI應用解決方案。與眾多仍處於燒錢階段的AI初創不同，MiniMax已錄得穩定增長的商業收入，這是其獲得投資者青睞的重要原因之一。分析師指出，MiniMax的成功上市為中國AI軟件公司提供了可複製的融資路徑。
「GPU四小龍」爭雄港交所
壁仞科技的上市令市場目光聚焦於中國GPU產業的「四小龍」——壁仞科技、沐曦集成、摩爾線程和燧原科技。這四間公司被視為挑戰NVIDIA在中國AI晶片市場霸主地位的主要力量，各自在不同技術路線上發力。
隨着壁仞科技率先登陸港股，市場預期其餘三間公司亦將陸續啟動上市計劃。事實上，百度旗下AI晶片業務昆侖芯已向港交所遞交上市申請，預計將於2026年上半年完成IPO。這意味着，港交所正在成為中國AI晶片產業的核心融資平台。
政策利好推動上市潮
AI企業紛紛選擇香港上市，背後有多重政策因素支撐：
- 港交所上市規則改革：18C章允許未盈利科技公司上市，降低了AI企業的上市門檻
- 中國晶片產業補貼：據報北京正研究推出約700億美元的晶片行業激勵計劃，為AI晶片企業提供資金後盾
- 中概股回流趨勢：中美關係緊張下，越來越多中資科技企業選擇香港作為主要或唯一上市地
- 互聯互通機制：南向通道持續擴大，內地投資者可更便捷地參與港股AI概念股投資
羅兵咸永道預測全年150隻新股
受AI上市潮帶動，羅兵咸永道（PwC）預測2026年港股IPO市場將迎來豐收年，全年新股數目有望達到約150隻，集資總額介乎3,200億至3,500億港元。若預測成真，將是2021年以來的最佳表現。
羅兵咸永道香港資本市場服務合夥人表示，AI相關企業將是推動今年IPO市場的主要動力。除了純AI公司外，越來越多傳統行業企業在業務中融入AI元素，並以「AI+」概念包裝上市，令AI主題在新股市場的滲透率不斷提升。
風險因素不容忽視
儘管前景樂觀，投資者仍需警惕多項風險因素。美國對華晶片出口管制持續升級，可能影響中國AI晶片企業的技術發展和產品競爭力。部分AI公司估值偏高，市盈率遠超傳統科技股，一旦市場情緒逆轉，股價回調壓力不容小覷。
此外，AI行業本身正處於快速洗牌階段，技術迭代速度極快，今日的領跑者未必能維持長期優勢。分析師建議投資者在參與AI新股認購時，應深入了解企業的核心技術壁壘、商業化進度和現金流狀況，切勿盲目追逐概念。
不過，從大趨勢來看，AI產業的發展方興未艾，而香港作為連接中國AI產業與國際資本的橋樑角色日益突出。隨着更多高質量AI企業赴港上市，港交所的新經濟板塊將更加多元和活躍，為投資者提供更豐富的投資選擇。